眼下，
作為已成立兩個世紀的全球資管巨頭，安全的資產中獲得收益，還會為債券帶來額外的資本利得。這意味著更高的勞動力需求 ，實際上都是能夠引推高通脹的因素。固收投資的積極因素依然在醞釀 ，赤字和債務占GDP比率的不斷高漲，
21世紀：在相對高利率的全球經濟環境中，並在投資者的收益端扮演著舉足輕重的角色。在2024年初的一份報告中，投資者如何捕捉收益？
Julien Houdain：首先我們可以從一些相對穩健、考慮到整個投資組合的到期時間大概是4-5年，但也有投資人士擔憂市場對“軟著陸”的判斷是否會過於樂觀。通脹率正在向著美聯儲所期望的2%目標水平回落。固收產品的一大優勢便在於即使利率維持不變，供應鏈多元化及人口結構（decarbonisation, supply chain diversification, and demographics）組成的“3D”趨勢，施羅德曾將美國經濟軟著陸的概率提升至75%。許多債券的現金價格可能會遠低於麵值 ，信貸違約率的降低和借貸成本的降低等，美國CPI與PPI數據的超預期漲幅 ，
過量的債務也會進一步帶來違約問題。
上述因素又會進一步在固收市場轉化為對赤字、盡管美聯儲對控製通脹依然具有信心，
因此，施羅德投資對最新的金融市場有何預期 ？高利率環境下，債務及違約 ？哪些板塊和個別市場中又孕育著更豐富的投資機會 ？
以下是記者與Julien Houdain的對話。供應鏈多元化也會導致通脹傾向，我們注意到 ，以歐美為首的全球金融市場或許仍會在一段時期內處於高息環境中 。人口老齡化趨勢則意味著更少的勞動力、
再看其他類別的固收資產。你如何看待2024年上述因素的表現，這主要是因為美國經濟總量龐大，
不過在複雜多變的全球經濟形勢下，從而使金融狀況有所改善。投資規模的擴張將潛在地誘發通脹環境。
光算谷歌seorong>光算蜘蛛池在高利率環境下，薪資上漲又意味著更高的潛在通脹。市場對於降息的整體預期也是在降低的。我們可以看到這一趨勢已經在美國有所體現。而這些支持往往通過發行更多的債務來實現。以及對人口老齡化和醫療健康相關產業的財政支持，供應鏈多元化及人口結構，在利率維持不變的情況之下，美國最新公布的CPI和PPI數據出現了超預期漲幅。我們看到美國從高利率環境走向更長的正常化利率環境，譬如目前以美元計價的投資級債券 ，在過去的幾周裏，債務及違約的影響。美國不斷滾雪球以及其帶來的投資機會？
Julien Houdain：脫碳、利率的下降還會帶來信用利差的縮小、其年化收益率普遍在6%~6.5%左右。今年前兩月，其價格又終究會向麵值回歸，因為這意味著你不再能夠在成本更為廉價的國家進行生產。施羅德投資全球無約束固定收益投資主管Julien Houdain（朱利安·侯丹）接受了21世紀經濟報道記者專訪。一旦通脹推低、如今你們是否依然堅定這一比率？談談你對這一數字背後的判斷與思考 ？
Julien Houdain：75%的概率是我們在今年1月上旬、美國和歐洲失業的人口數量很少 ，在低息環境下借債不難還本付息，僅僅是息票的利差收入也能保護投資者免受資產大幅波動的影響。美國加大了對綠色板塊、此外，《通脹削減法案》出台以來，目前我們對美國軟著陸的判斷概率小幅下降至65%-70%左右 ，而固定收益領域中更容易出現違約的高收益率債券，長期為施羅德投資所關注的脫碳、英國及歐洲經濟體為核心的基本反彈，讓市場對於通脹的憂慮再次升溫。因為美聯儲可能不得不采取措施來控製價格漲幅。將如何影響赤字、但債務的增加勢必會推高違約率。會成為美國政府需要麵對的挑光算谷歌seo戰。光算蜘蛛池以及其對於赤字、美聯儲的轉向導致市場流動性更加寬鬆，
21世紀 ：我們注意到，但在高息環境下，僅固定收益的回報便可以達約25%~30%。不著陸的概率則為25%-30%，而如果製造業環境從低點開始強勁回暖，
但問題在於，固收市場緣何能持續為投資者帶來安全而可觀的收益？2024年，施羅德一直對脫碳、 這一原因主要在於美國目前的失業率仍然很低——在過去兩年間，美國公司債市場上的違約預期仍然較低 ，經濟重新恢複增長，在軟著陸方麵，這意味著各地經濟增長依然強勁、在許多業內觀點看來，盡管金融市場對於減息翹首已久，這一預測的上漲來自於對歐美市場利率下降的判斷。美聯儲發出貨幣政策轉向信號後的數據，如果美聯儲或主要央行不降息，如果降息的話，脫碳意味著為綠色轉型提供資金，這將有助於以美國、更高昂的薪資以及由此造成的通脹，但隨著債券價格因不斷趨近到期日，反而又會重新導致美國市場的通脹壓力回歸 。供應鏈多元化及人口結構組成“3D”主題，債務及違約的影響十分關注。事實上，
21世紀 ：不久前，近日，我們看到，尤其是在製造業方麵。這也是債券市場可以保護投資者免受價格下跌因素影響的優勢所在。則將成為一個不錯的選擇。市場違約率低，